本文来源：时代周报 作者：张汀雯
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1 月 26 日，国际金价再创新高，现货价格和期货价格先后突破 5000 美元 / 盎司、5100 美元 / 盎司关口。资本市场上，黄金股亦同步大涨，湖南黄金（002155.SZ）、白银有色（601212.SH）、中金黄金（600489.SH）纷纷涨停。
同日晚间，紫金矿业（601899.SH/02899.HK）公告，其控股的紫金黄金国际有限公司（以下简称"紫金黄金国际"，02259.HK）拟以 44 加元 / 股的现金价格，收购 Allied Gold Corporation（以下简称"联合黄金"，AAUC）全部已发行的普通股，收购对价共计约 55 亿加元（约合人民币 280 亿元）。
就在前一日，湖南黄金刚披露了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟整合万古矿区金矿资源并增加黄金冶炼业务。
在金价持续走强行情下，矿企们正纷纷推进对金矿资源的布局。除上述案例外，洛阳钼业（603993.SH）也于近期完成金矿资产收购。同时，在拍卖市场上还出现了溢价超 4000 倍的天价金矿，并创下甘肃省金属矿种最高成交纪录。
1 月 26 日，有金矿企业人士向时代周报记者表示，黄金是市场中"确定性"的金属品类。在地缘政治扰动、美联储进一步降息预期的大背景下，长远看好黄金价格的走势和黄金资产的价值。
湖南黄金、紫金矿业先后出手
紫金矿业此次拟收购的联合黄金核心资产包括在产的马里 Sadiola 金矿、科特迪瓦金矿综合体（含 Bonikro 和 Agbaou 金矿），及将于 2026 年下半年建成投产的埃塞俄比亚 Kurmuk 金矿。
据紫金矿业公告，截至 2024 年底，联合黄金拥有金资源量 533 吨，平均品位 1.48 克 / 吨；且 2023、2024 年分别产金 10.7 吨、11.1 吨；预计 2025 年产金 11.7~12.4 吨；依托 Sadiola 项目改扩建及 Kurmuk 项目建成投产，预计 2029 年产金将提升至 25 吨。
2025 年 1~9 月，联合黄金实现营收 9.04 亿美元，净利润 0.17 亿美元；截至 2025 年 9 月 30 日，联合黄金归属于上市公司股东的净资产为 3.31 亿美元，资产负债率达 75%。
紫金矿业表示，本次收购将有效强化公司在非洲的资源联动体系。马里 Sadiola 金矿、科特迪瓦金矿综合体与加纳阿基姆金矿相邻，将形成强协同效应；埃塞俄比亚 Kurmuk 项目与厄立特里亚碧沙锌（铜）矿临近，东非区位联动优势显现。
湖南黄金此次则选择重组整合超千吨储量金矿。根据湖南黄金 1 月 25 日披露的公告，公司拟通过发行股份方式购买湖南黄金集团、天岳投资集团持有的湖南黄金天岳矿业有限公司（以下简称"黄金天岳"）合计 100% 股权，及湖南黄金集团持有的湖南中南黄金冶炼有限公司（以下简称"中南冶炼"）100% 股权，并向不超过 35 名符合中国证监会规定条件的特定投资者发行股份募集配套资金。
黄金天岳主要从事万古矿区的矿权整合、勘探，以及部分金矿的采选及销售。在湖南省万古矿区拥有 12 宗矿业权。2025 年，黄金天岳实现营收 2.21 亿元，归母净利润 6454.97 万元。截至 2025 年 12 月 31 日，黄金天岳净资产为 7.88 亿元。
目前万古矿区矿权数量众多，且分属黄金天岳及湖南黄金全资子公司黄金洞公司两个主体，其空间分布交错的现状制约万古矿区金矿资源的集约化、规模化开发利用。
湖南黄金拟通过本次交易，将万古矿区相关矿业权整合至上市公司体系后统筹实施一体化开发。相关一体化整合工作预计不存在实质性障碍，但整合及后续投产流程需经历一定周期。
时代周报记者注意到，在 2024 年 11 月 21 日，湖南省地质院曾宣布湖南省平江县万古金矿田探矿获重大突破，累计探获黄金资源量 300.2 吨，预计地下 3000 米以上远景黄金储量超 1000 吨，资源价值达 6000 亿元。
而本次交易的另一标的中南冶炼则主要从事高砷、高硫等难处理金精矿的冶炼加工，以及相关有色金属的销售，同样位于湖南省平江县。2025 年，中南冶炼实现营收 27.96 亿元，归母净利润 1.24 亿元。
湖南黄金表示，上述交易利于其同时整合金矿资源的采选与冶炼环节，进一步增加资源储备，增厚盈利空间，契合行业发展趋势，持续提升核心竞争力。
"抢矿"热潮席卷
巨头争相"抢矿"的背后是持续火爆的金价。高盛将黄金今年底目标价从每盎司 4900 美元上调至 5400 美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。高盛分析师在报告中指出，预计各国央行今年每月将购买 60 吨黄金，同时随着美联储降息，黄金 ETF 的持有量也将增加。
1 月 26 日，针对本轮黄金价格上涨的核心驱动力，一位分析师向时代周报记者分析称，全球金融格局正经历重构，美国影响力在下降，在此背景下，各国纷纷增持黄金将其作为安全资产配置。
从市场层面来看，黄金资产的稀缺性也推高了矿权拍卖的热度。1 月 20 日，甘肃省玉门市前红泉金矿详查探矿权拍卖落幕，最终以 63.10 亿元的价格被金川集团铜贵股份有限公司竞得，较 157 万元的起拍价溢价超 4000 倍，创下甘肃省金属矿种最高成交纪录。上市公司中，白银有色也参与了该场拍卖。
矿业巨头们也一直在持续入手黄金资产。2025 年 10 月 10 日，紫金矿业控股子公司紫金黄金国际刚完成哈萨克斯坦 Raygorodok 金矿（下称" RG 金矿"）100% 权益交割。
RG 金矿位于哈萨克斯坦北部的 Akmola 州，2023~2024 年间年均产金约 6 吨，2024 年实现销售收入 4.73 亿美元、净利润 2.02 亿美元，项目盈利能力较强，并购当年即可贡献产量和利润。
除上述企业外，1 月 25 日，洛阳钼业亦完成了对此前披露的巴西金矿项目收购的交割。公告显示，洛阳钼业于 2025 年 12 月 15 日宣布计划以最高 10.15 亿美元收购加拿大 Equinox Gold 公司在巴西的 Aurizona 金矿、RDM 金矿及 Bahia 综合体三项金矿资产（四座矿山）的 100% 权益。其预计，该资产今年将实现 6~8 吨黄金的产量。
此前，2025 年 6 月，洛阳钼业完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，正式布局黄金资源。目前厄瓜多尔奥丁金矿正在前期设计中，待投产后公司黄金年产量将突破 20 吨。
业绩方面，受益于金价上涨影响，2025 年，湖南黄金预计实现归母净利润 12.70 亿元 ~16.08 亿元，同比增长 50.00%~90.00%；紫金矿业更是预计 2025 年归母净利润高达 510 亿元 ~520 亿元，同比增加约 59%~62%。
1 月 26 日，前海开源基金首席经济学家杨德龙亦公开表示，国际金价突破 5000 美元后，短期涨幅过快，可能会有一定震荡反复。但长期来看，上涨趋势不会改变，"下一目标价将剑指 1 万美元 / 盎司，可能也不需要很多年"。
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